Европа гофрланган төргәкләү гигантларының үсеш статусыннан чыгып, 2023 елда картон индустриясенең үсеш тенденциясенә күз салыйк.
Быел Европадагы картон төргәкләү гигантлары начарлануга карамастан, югары табышларын саклап калдылар, ләкин аларның җиңү сериясе күпме дәвам итә ала? Гомумән алганда, 2022 ел картон төргәкләү гигантлары өчен авыр ел булачак. Энергия чыгымнары һәм хезмәт хакы арту белән, Smurf Cappa Group һәм Desma Group кебек Европаның иң яхшы компанияләре дә кәгазь бәяләре проблемасын хәл итү өчен тырышып эшлиләр.Кәгазь тартма
Джеффрис аналитиклары фикеренчә, 2020 елдан бирле, төргәк кәгазе җитештерүнең мөһим өлеше буларак, Европада кабат эшкәртелгән картон бәясе ике тапкырга диярлек арткан. Моннан тыш, кабат эшкәртелгән картоннар урынына турыдан-туры бүрәнәләрдән ясалган җирле картоннар бәясе дә шундый ук үсеш траекториясе буенча бара. Шул ук вакытта, чыгымнарны исәпкә алучы кулланучылар онлайн чыгымнарын киметә, бу үз чиратында картоннарга ихтыяҗны киметә. Кәгазь капчык
COVID-19 китергән данлы еллар, мәсәлән, заказларның тулы куәткә эшләве, картон белән тәэмин итүнең тыгыз булуы һәм төргәкләү гигантларының акция бәяләренең артуы, барысы да тәмамланды. Шулай да, бу компанияләрнең эшчәнлеге элеккегә караганда яхшырак. Smurfit Cappa күптән түгел гыйнвар ахырыннан сентябрьгә кадәр EBITDA күрсәткече 43% ка артканлыгын, ә операцион керемнәренең дә өчтән бер өлешкә артканлыгын хәбәр итте. Бу 2022 елның ахырына кадәр әле чирек вакыт калса да, аның 2022 елгы кереме һәм акчалата табышы COVID-19 эпидемиясенә кадәрге дәрәҗәдән артып киткәнен аңлата.
Шул ук вакытта, Бөек Британиядәге иң зур гофрланган төргәк гиганты Desma, 2023 елның 30 апреленә еллык фаразын күтәрде, елның беренче яртысында көйләнгән операцион табыш ким дигәндә 400 миллион фунт стерлинг тәшкил итәргә тиеш, 2019 елда бу күрсәткеч 351 миллион фунт стерлинг иде. Тагын бер төргәк гиганты Mengdi, агымдагы елның беренче яртысында төп табыш маржасын 3 процентка арттырды һәм табышын икеләтә арттырды, гәрчә Россия бизнесы хәл ителмәгән проблемалар аркасында авыррак хәлдә калса да.Баш киеме тартмасы
Desma компаниясенең октябрь аендагы транзакцияләре турында мәгълүмат аз иде, ләкин анда "охшаш гофрланган тартмаларның әйләнеше бераз түбән" дип әйтелгән. Шулай ук, Smurf Cappa компаниясенең көчле үсеше күбрәк картон сату нәтиҗәсе түгел - аның гофрланган картон сату күләме 2022 елның беренче тугыз аенда үзгәрешсез калды, хәтта өченче кварталда 3% ка кимеде. Киресенчә, бу гигантлар үз продуктларының бәясен күтәрү аша табышларын арттыралар.Бейсбол капкачы тартмасы
Моннан тыш, товар әйләнеше яхшырмаган кебек. Бу айда финанс отчеты буенча конференциядә Smurf Cappa компаниясенең генераль директоры Тони Смурф болай диде: "Дүртенче кварталдагы сәүдә күләме өченче кварталдагыга бик охшаш. Гадәттә без Раштуа бәйрәмендә торгызылырга өметләнәбез. Әлбәттә, мин Британия һәм Германия кебек кайбер базарлар соңгы ике-өч айда уртача күрсәткечләргә иреште дип уйлыйм." Шарф тартмасы
Бу сорау туа: 2023 елда гофрланган тартма сәнәгате белән нәрсә булачак? Әгәр гофрланган төргәкләргә базар һәм кулланучылар ихтыяҗы тотрыклана башласа, гофрланган төргәк җитештерүчеләре югарырак табыш алу өчен бәяләрне арттыра аламы? Катлаулы макрофон һәм АКШта хәбәр ителгән картон җибәрүләрнең көчсезлеген исәпкә алып, аналитиклар Smurf Cappa яңартуларыннан канәгать. Шул ук вакытта, Smurfikapa "төркем белән узган ел арасындагы чагыштыру бик көчле, һәм без һәрвакыт моның тотрыксыз дәрәҗә дип саныйбыз" дип ассызыклады. Яңа ел бүләк тартмасы.
Шулай да, инвесторлар бик шикләнеп карыйлар. Smurf Cappa акцияләренең бәясе эпидемиянең иң югары ноктасыннан 25% ка түбәнрәк иде, ә Desma акцияләренең бәясе 31% ка төште. Кем хаклы? Уңыш картон һәм картон сатудан гына тормый. Jeffries аналитиклары макросорауга ихтыяҗның түбән булуын исәпкә алып, кабат эшкәртелгән картон бәясенең төшәчәген фаразладылар, ләкин алар шулай ук макулатура һәм энергия бәясенең дә төшүен ассызыкладылар, чөнки бу шулай ук төргәк җитештерү бәясенең төшүен аңлата.
"Безнең фикеребезчә, еш кына түбәнрәк чыгымнарның табышка зур йогынты ясавы игътибарсыз калдырыла. Ниһаять, гофрланган тартмалар җитештерүчеләре өчен чыгымнарны киметүнең файдасы картон бәясенең кимүеннән алда күренәчәк, ул кимү процессында күбрәк тотрыклырак була (3-6 айга лаг). Гомумән алганда, бәяләрнең түбәнәюеннән килеп чыккан табыш өлешчә табышның чыгымнарның кимүе белән компенсацияләнә", - диделәр Джеффрис аналитиклары. Кием тартмасы
Шул ук вакытта, сорау проблемасы үзе тулысынча гади түгел. Электрон коммерция һәм үсеш темпларының кимүе гофрланган төргәк компанияләре эшчәнлегенә билгеле бер куркыныч тудырса да, бу төркемнәрнең сату күләменең иң зур өлеше еш кына башка бизнес предприятиеләренә туры килә. Desma компаниясендә керемнең якынча 80% тиз әйләнешле кулланучы товарларыннан (FMCG) килә, алар, нигездә, супермаркетларда сатыла торган продуктлар. Smurf Cappa картон төргәгенең якынча 70% FMCG клиентларына бирелә. Терминал базары үсеше белән бу үзгәрүчән булырга тиеш. Desma пластикны алыштыруда һәм башка өлкәләрдә яхшы үсеш күзәтте.
Шуңа күрә, сорау тирбәнешләренә карамастан, билгеле бер ноктадан түбән төшүе бик ихтимал түгел - бигрәк тә COVID-19 эпидемиясеннән нык зыян күргән сәнәгать клиентларының кире кайтуын исәпкә алганда. Моны MacFarlane (MACF) компаниясенең соңгы эшчәнлеге раслый, ул авиация, машина төзелеше һәм кунакханә тармакларындагы клиентларның торгызылуы онлайн сатып алуларның кимүе йогынтысын компенсацияләвен һәм компаниянең кеременең 2022 елның беренче алты аенда 14% ка артуын күрсәтте. Хайваннар өчен азык-төлек китерү тартмасы
Гофрланган төргәкләр җитештерүчеләр дә бу эпидемияне үзләренең балансларын яхшырту өчен кулланалар. Smoffey Kappa компаниясенең генераль директоры Тони Смоффи үз компаниясенең капитал структурасы "безнең тарихтагы иң яхшы хәлдә" булуын, ә бурыч/амортизациягә кадәрге табыш коэффициенты 1,4 тапкырдан да кимрәк булуын ассызыклады. Desma компаниясенең генераль директоры Майлз Робертс сентябрь аенда моның белән килеште, төркемнең бурыч/амортизациягә кадәрге табыш коэффициенты 1,6 тапкырга кадәр төште, "бу күп еллар эчендә иң түбән коэффициентларның берсе", диде.җибәрү тартмасы
Болар барысы бергә кайбер аналитикларның базарның артык реакция ясаганын аңлата, бигрәк тә FTSE 100 индекс пакетерлары очрагында, аларның бәяләре гомумән көтелгән амортизациягә кадәрге табыштан 20% ка кадәр төште. Аларның бәяләмәсе, һичшиксез, җәлеп итүчән. Desma компаниясенең алга киткән P/E коэффициенты нибары 8,7 тәшкил итә, ә биш еллык уртача күрсәткеч 11,1, ә Smurfikapa компаниясенең алга киткән P/E коэффициенты 10,4, ә биш еллык уртача күрсәткеч 12,3. Күп очракта, бу компаниянең инвесторларны 2023 елда да көтелмәгән нәтиҗәләргә ирешә алуларына ышандыра алу-алмавына бәйле.почта җибәрү тартмасы
Бастырып чыгару вакыты: 2022 елның 27 декабре